QDII基金溢价潮再现！多只产品发布溢价风险提示

《每日经济新闻》获悉，今日午后，多只纳指ETF以及标普50ETF发布溢价风险提示，显示二级市场交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。以纳指ETF富国为例，在提示公告中，富国基金表示，截至12月19日11:30，该基金在二级市场的午间收盘价为1.501元，相对于基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到3.38%，投资者如果盲目投资高溢价率的基金份额，可能遭受较大损失。对此，有业内人士对《每日经济新闻》记者分析称，QDII基金二级市场的交易价格出现溢价是由多重因素引起的。例如，当二级市场投资者持续看好并买入，相关产品就会出现溢价；另外，由于QDII和外汇额度限制、产品规模和流动性的限制以及交易时间的差异等，也会导致产品价格上升。多只QDII产品发布溢价风险提示记者注意到，12月19日午后，多只QDII产品发布了溢价风险提示，其中包括多只纳指ETF和标普50ETF基金。例如，纳指ETF富国、博时纳指100ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等都发布了提示公告，表示基金在二级市场的交易价格出现较大幅度的溢价，交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。另外，南方标普500ETF基金也发布了类似的二级市场交易价格溢价风险提示公告。以纳指ETF富国为例，据公告，截至今日早上11:30，该基金在二级市场的午间收盘价为1.501元，相对于基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到3.38%。富国基金也提醒，投资者如果盲目投资高溢价率的基金份额，可能遭受较大损失。事实上，近段时间以来发布溢价提示公告的QDII产品并不鲜见。据记者不完全统计，不包括上面提到的产品，从12月16日以来共有超过20只QDII基金发布了溢价风险提示，还有多只产品因二级市场溢价而临时停牌。标的涵盖范围也十分广阔，不仅有热门的纳指ETF、标普500ETF、道琼斯ETF等，也包括标普消费精选、泛东南亚科技ETF等，反映出投资者对这类产品高涨的热情。从溢价幅度来看，超过5%的不在少数，甚至有产品单日溢价幅度超过10%，基金公司也因此纷纷紧急发布风险提示公告。跨境产品溢价受供求关系影响大为何近期QDII基金溢价潮频繁出现？华泰柏瑞基金指出，ETF溢价在跨境产品中较为常见，原因主要有以下几点：市场的供求关系的不平衡、QDII和外汇额度限制、产品规模和流动性的限制以及交易时间的差异。以供求关系为例，这类产品出现高溢价的重要原因在于市场对于相关板块的高关注度，投资者不断在二级市场大量买入这类产品，使得买入报价远远高于一级市场。除了市场因素外，QDII、外汇限制额度等机制一定程度上削弱了交易的效率，进一步放大了跨境ETF折溢价波动的范围。具体而言，首先，基金公司投资于境外市场的资金受QDII额度的限制。来自国家外汇管理局的数据显示，截至10月底，目前全市场总QDII额度约为1678亿美元，再明确分配到各家机构多则50亿~60亿元，少则只有1亿~2亿元甚至没有；其次，基金公司在具体投资时也需要先将人民币换成外汇，再进行投资，外汇管理局对各家基金公司的换汇同样是有额度限制的。无论是QDII额度紧张还是外汇额度紧张时，基金公司都可能会采取暂停一级市场的申购或者下调申购额度的方法来应对。除此之外，部分ETF产品规模不大，流动性也相对不足，当面对突如其来的溢价和规模的快速扩张，资金容易在二级市场形成堆积，一二级市场之间力量的不对等进一步了放大折溢价等。当然，产品溢价的幅度也是反映市场关注度和交易情绪的一大重要指标，高溢价的出现通常表明该产品受到市场的追捧需求旺盛；另一方面，这往往也透露出市场交易过热的信号，对普通投资者而言，在面对高溢价时需要更加冷静，关注其蕴含的回撤风险。