一、行情回顾
周四，白糖2505合约期价先抑后扬，收盘报价5894元/吨，跌幅0.57%。
二、基本面汇总
12月20日，我国以进口巴西原糖为原料生产的白糖其销售利润约为1685元/吨（关税配额内，15%关税）或263元/吨（关税配额外，50%关税）；我国以进口泰国原糖为原料生产的白糖其销售利润约1586元/吨（关税配额内，15%关税）或133元/吨（关税配额外，50%关税）。
外媒报道，根据糖业委员会的报告，在当前2024-25榨季，马哈拉施特拉邦186家糖厂开榨。截至12月18日，该邦糖厂已经压榨2336.7万吨甘蔗，生产1926万公担（192.6万吨）糖，平均糖回收率为8.24%。
海关总署公布的数据显示，2024年月11月份我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号17029011）12.34万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖（税则号17029090）0.23万吨；含香料或着色剂的甘蔗糖或甜菜糖水溶液（21069061）0.001万吨，糖浆三项合计12.57万吨。
三、机构观点
广州期货：据外电12月18日消息，印度一家主要行业机构负责人周三表示，由于国内供应前景改善且价格呈现下降趋势，印度糖厂本年度可以轻松出口200万吨糖。巴西和印度白糖产量预期改善，国际糖价承压。国内，丰产的套保压力下，白糖偏弱震荡。
浙江新世纪期货：内外糖价下行势头尚未扭转，但跌幅出现收敛，北半球增产逐渐兑现施加沉重压力，也带动郑糖不断走低。巴西榨季进入尾声，本榨季巴西终产同比去年同期有较大幅度下降，11月下半月，巴西出口继续减少，恶劣的天气条件可能影响下一年度甘蔗收成和种苗的可用性。国内对进口糖浆和和预拌粉的管制提振了市场，产能不断提升，新糖逐步上市，广西11月产糖创历史同期新高，糖源供应增加，但目前产区库存未见明显累库，供货速度缓慢对价格有支撑。未来焦点在于北半球新糖上市进度，预计12月底之前北半球主产国的实质供应亦有限，1-10月份我国累计进口糖342万吨，同比上年同期增长，但11月我国关税配额外原糖实际到港20.86万吨，12月预报到港0吨，进口明显收缩。